昨日，上证指数跌破3000点，汉王[HanWang]科技[KeJi]（002362.SZ）更是大跌9.82%， 最终收于60.07元，创下了上市[ShangShi]以来的新低。

汉王[HanWang]科技[KeJi]19日发布一季度业绩[YeJi]预告指出，预计一季度归属于上市[ShangShi]公司[GongSi]股东的净利润为亏损4000万~5000万元。而在二级市场上，汉王[HanWang]科技[KeJi]11个月的累计跌幅达65.7%；而按市值[ShiZhi]计算，该股近11个月总市值[ShiZhi]蒸发124亿元。

“汉王[HanWang]科技[KeJi]年报出来了，业绩[YeJi]不太好，所以也不好发表什么评论。”一位曾经关注过汉王[HanWang]科技[KeJi]的业内分析师告诉《第一财经日报》记者，由于汉王[HanWang]科技[KeJi]的业绩[YeJi]不太好，所以没写研究报告。

“我们在周四会有业绩[YeJi]说明会，到时候董事长会对公司[GongSi]业绩[YeJi]和电纸书方面的有关问题做出统一的解答。”汉王[HanWang]科技[KeJi]市场部总监游文静表示。

股价暴跌

上市[ShangShi]之初，众多券商给汉王[HanWang]科技[KeJi]的定价在40~60元之间，发行价最终确定为41.9元。然而，汉王[HanWang]科技[KeJi]上市[ShangShi]之后的走势完全超出了机构的预料。

从2010年3月3日上市[ShangShi]的开盘价78元到当年5月24日的最高价175元，在不足3个月的时间内，汉王[HanWang]科技[KeJi]股价上涨124%，相较于发行价更是翻了3倍。

正当股价达到最高峰时，众多在上市[ShangShi]之初通过网下配售进入的机构开始撤退。根据汉王[HanWang]科技[KeJi]2010年中报，一季度位列前十大流通股股东的汇添富成长焦点、华夏行业精选和建设银行企业年金已经在名单中消失。

从2010年5月24日开始，汉王[HanWang]科技[KeJi]持续下跌，截至2011年4月19日，汉王[HanWang]科技[KeJi]收盘价60.07元，而在当日曾一度跌至60.00元的谷底。从最高的175元跌至最低的60.07元，在11个月内，汉王[HanWang]科技[KeJi]跌幅达65.7%。

按市值[ShiZhi]计算，2010年5月24日最高时股价达175元，总市值[ShiZhi]为187.3亿元。而按4月19日的收盘价60.07元，3月21日流通股减持后总股本1.05亿股计算的话，总市值[ShiZhi]为63亿元，11个月间市值[ShiZhi]蒸发124亿元。

雪上加霜的是，股价暴跌的同时，汉王[HanWang]科技[KeJi]的公司[GongSi]高管也在减持。

2011年3月4日，首次公开发行前已发行的3187万股解禁股“开闸”。就在3月21日一天内，共有150.19万股通过大宗交易系统卖出，成交均价为67.86元，共计套现1.02亿元。深圳证券交易所公布的交易数据显示，这11笔大宗交易的买入营业部均为国泰君安上海江苏路证券营业部，卖出营业部均为国盛证券鹰潭胜利西路证券营业部。

来自大智慧的数据显示，在3月21日，公司[GongSi]总经理张学军，副总理张开春、张立清和张健分别通过大宗交易系统减持15.08万股、5万股、30.08万股、4.5万股。其中，张学军、张开春和张健均减持了手中所有的可流通股股票。

路在何方

对于业绩[YeJi]的下滑，汉王[HanWang]科技[KeJi]在2010年年报和2011年一季度业绩[YeJi]预告中均指出，电纸书产业受到以iPad为代表的平板电脑等相关产品的冲击，使公司[GongSi]电纸书产品的销量及价格受到影响。

电纸书是汉王[HanWang]科技[KeJi]的核心产品，2010年电纸书实现主营业务收入9.3亿元，占总营业收入的75.22%，但是其毛利率仅为36.99%，较2009年下降9.9%，在国内的市场占有率也从2009年的95%下降到70%。

“我认为它是一个过渡性产品，我更看好手机和平板电脑，占有垄断资源优势的运营商会是最大的受益者。”一位从事数字出版的业内人士表示。

“目前的股价还是太高了，原来以为可以一年卖出200万台，但是，后来发现市场没有那么好。”上述分析师表示。

在上市[ShangShi]之初，汉王[HanWang]科技[KeJi]董事长刘迎建(微博)曾表示，因电纸书全面取代纸质书的过程可能长达十数年，预计至少未来3~5年，公司[GongSi]仍将保持三位数的高速增长。

除平板电脑的冲击外，汉王[HanWang]还面临众多电纸书厂家的竞争。记者打开京东商城的电纸书专区，除汉王[HanWang]以外，还有盛大Bambook、OPPO、爱国者、台电、万物青等电纸书品牌，在价格上还具有一定的优势。

“汉王[HanWang]在知识产权方面做得还是比较规范，这也是我们和他们合作的原因。但是，目前他们还有很多的内容[NaRong]要转化成适合电纸书的格式，这个工作量很大。他们最好的出路还是做服务，只有把内容[NaRong]做得尽量丰富，消费者才会喜欢。”上海交大出版社数字出版部主任华春荣告诉记者。

汉王[HanWang]科技[KeJi]2010年年报指出，为保持公司[GongSi]电纸书业务的持续发展，公司[GongSi]加大了内容[NaRong]资源平台——“汉王[HanWang]书城”的建设力度，以便为用户提供丰富的后续内容[NaRong]下载服务，逐步构建“终端+内容[NaRong]”的发展模式。2010年11月，公司[GongSi]取得了国家新闻出版总署颁发的互联网出版许可证、复制经营许可证、出版物经营许可证，成为第一批取得上述资质的电纸书生产企业。

“他们现在唯一的希望就是把内容[NaRong]这一块做起来，由于他们不像亚马逊那样原来就是做内容[NaRong]的，所以做起来可能困难比较大。”上述业内分析师表示。