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广汽集团换股吸收合并广汽长丰 盈利值得期待--中国年鉴网
日前，广汽长丰[ChangFeng]汽车股份有限公司(“广汽长丰[ChangFeng]”)发布了广州汽车 集 团 股 份 有 限 公 司(“ 广 汽 集团[JiTuan]”)拟换股吸收合并广汽长丰[ChangFeng]的公告。公告称，广汽集团[JiTuan]将发行A股用于换取广汽长丰[ChangFeng]所有股东的股份(广汽集团[JiTuan]持有的广汽长丰[ChangFeng]29%的股份除外)，在换股吸并完成后广汽长丰[ChangFeng]将退市，广汽集团[JiTuan]为本次换股而发行的A股将申请在上海证券交易所上市交易。
市场人士认为，在目前的市场环境下，广汽集团[JiTuan]本次公布的换股吸收合并方案，对广汽长丰[ChangFeng]股东是比较有利的。此次方案中公布换股比例为1 .6：1，即每股广汽长丰[ChangFeng]股票可换取1.6股广汽集团[JiTuan]的A股股票，其中广汽长丰[ChangFeng]的换股价格为14.55元/股，较本次广汽长丰[ChangFeng]停牌日(即2010年10月28日)前20个交易日的广汽长丰[ChangFeng]A股股票交易均价12 .65元/股有15%的溢价，较广汽长丰[ChangFeng]停牌日前三个月交易均价有29.56%的溢价。
为更好地保护广汽长丰[ChangFeng]中小投资者的利益，方案还设计了二次现金选择权。首先，广汽集团[JiTuan]和广汽集团[JiTuan]的一家股东中国机械集团[JiTuan]有限公司(“国机集团[JiTuan]”)将向申报行使现 金 选 择 权 的 广 汽 长 丰 股 东 按12 .65元/股的价格(即广汽长丰[ChangFeng]停牌日前20个交易日的股票交易均价)支 付 现 金 对 价 并 受 让 相 应 股份；其次，方案还安排了向参加换股的投资者提供二次现金选择权，即如广汽集团[JiTuan]A股上市首日交易均价低于9 .09元/股的发行价，当日收盘后仍持有换股所得股份的投资者可选择以9 .09元/股的价格将广汽集团[JiTuan]股票转让给国机集团[JiTuan](注：由 于 每 股 广 汽 长 丰 的 股 份 可 换 得1 .6股广汽集团[JiTuan]的A股股票，故以9 .09元/股的价格转让广汽集团[JiTuan]的股票，相当于按14 .55元/股的价格转让广汽长丰[ChangFeng]的股票)。两次现金选择权的设计，充分考虑到二级市场价格波动对投资者的影响，最大程度地维护了中小投资者利益。
通过本次换股吸收合并，拥有完整汽车产业链、产品链的大型汽车集团[JiTuan]———广汽集团[JiTuan]将最终实现在国内资本市场的整体上市，将对参与换股的投资者带来更加长远的丰厚回报。
广汽集团[JiTuan]是广汽长丰[ChangFeng]的第一大股东，已经于2010年8月在香港上市。广汽集团[JiTuan]经过十余年的快速发展，已成为中国领先的汽车制造商之一和华南地区最大的汽车制造商，其盈利能力在行业中处于领先水平。2009年广汽集团[JiTuan]工业经济效益综合指数在中国汽车制造商中排名第一。此次换股吸收合并交易将使原广汽长丰[ChangFeng]股东换股成为广汽集团[JiTuan]的股东，可分享广汽集团[JiTuan]的高速增长和良好的业绩回报。
从业绩比较来分析，广汽集团[JiTuan]2010年报显示，公司营业收入超过人民币598亿元，归属于公司股东的净利润约为42 .95亿元，较上年度增长111.39%，加权每股盈利达到0 .92元(广汽集团[JiTuan]于2010年8月份发行了H股)。而长丰[ChangFeng]汽车年报 显 示 ， 其2 0 1 0年 净 利 润 仅 为1.48亿元。广汽集团[JiTuan]的经营规模和盈利能力均远高于广汽长丰[ChangFeng]，因此换股后每股盈利将从0 .30元上升至0.86元，实现大幅增长。
从产品系列来看，广汽集团[JiTuan]覆盖全系列的乘用车系列和商用车产品，包括本田车系的雅阁、丰田车系的凯美瑞等经典热销产品在内，拥有更高的投资价值和投资回报。
从长期发展看，广汽集团[JiTuan]与包括本田、丰田、菲亚特等国际知名汽车厂商建立了战略合作关系，本次换股完成后，广汽集团[JiTuan]将与三菱汽车建立50：50的合资公司，在SU V等领域与三菱汽车深入合作，进一步巩固和提升广汽集团[JiTuan]的行业竞争力。
本次换股吸收合并，将为广汽集团[JiTuan]进一步整合旗下各产品系列，打 造 国 内 一 流 、 完 整 先 进 的 产 业链，为股东带来可期的投资回报。同时，广汽集团[JiTuan]在A股实现整体上市，将进一步提升公司的品牌影响力，拓宽融资渠道，为其快速健康发展提供强有力支持。
市场普遍认为，近年来汽车行业将依然保持快速发展，受益于宏观经济趋好和广汽集团[JiTuan]自身经营能力的提升，广汽集团[JiTuan]各项指标增长迅速，，此次整体上市将给广大A股投资者带来一家具备长期投资价值的蓝筹上市公司。记者 吴华国 广州报道