昨日，比亚[BiYa]迪（002594）逃脱了破发的“诅咒”，让股民松了口气。在上市前夜就遭到业绩大幅下降[XiaJiang]质疑的比亚[BiYa]迪首日飙升四成多，超过7亿元资金[ZiJin]流入捧场。

　　不过，由于今年第一季少赚八成，多家外资投行对比亚[BiYa]迪的“钱途”仍然不乐观，纷纷削减目标价位。由于获得“股神”入股，头戴新能源[XinNenYuan]车光环的比亚[BiYa]迪H股股价曾一路狂飙到85.5港元，但是近年却逐渐走下神坛，甚至要缩减发行规模到中小板挂牌，比亚[BiYa]迪到底怎么了？

　　昨日，比亚[BiYa]迪A股高开22.22%，报22元，报收25.45元，比18元的发行价相比涨了41.39%。

　　首日 超7亿资金[ZiJin]撑股价

　　数据显示，资金[ZiJin]昨日积极参与，比亚[BiYa]迪成交额为13.49亿元，换手率为87.96%，成交量达到56.32万手。从买卖交易看，如果按照23.96元的均价计算，比亚[BiYa]迪昨日流入资金[ZiJin]达到7.24亿元，流出资金[ZiJin]为6.25亿元，净流入接近亿元。

　　广发证券汽车行业分析汤俊接受本报记者采访时表示，市场仍主要是看好比亚[BiYa]迪新能源[XinNenYuan]业务，加上资金[ZiJin]偏好，二级市场表现不错。不过也有分析师指出，在上市前的质疑声中，比亚[BiYa]迪有故意将价格定得较低之嫌，这样有利它首日做好。反观H股市场，连日股价告跌的比亚[BiYa]迪（01211.HK）仅上涨4.2%。

　　质疑：首季业绩大幅下降[XiaJiang]

　　首先，从业绩趋势看今年仍在艰难调整。就在上市前夜，比亚[BiYa]迪发布了一季度业绩，显示归属于母公司股东的净利润为2.66亿元人民币，同比下降[XiaJiang]84.35%。当日，比亚[BiYa]迪在港股价大幅下跌4.99%。

　　公司称，一季度收入下跌主要原因是购置税政策取消及市场竞争加剧致汽车销量及收入下降[XiaJiang]。

　　A股表现堪忧

　　根据Wind数据统计，包括国泰君安、海通证券在内的11家券商分析师对比亚[BiYa]迪的合理价格区间进行了预测，其中有6家券商给出的价格区间下限“跌破”了比亚[BiYa]迪的发行价。

　　一位券商分析师称，“短期来看，业绩下降[XiaJiang]对比亚[BiYa]迪A股股价的影响很大。但长期来看，比亚[BiYa]迪A股的价格不可能低于港股太多。”另有研究员称，比亚[BiYa]迪手机部件及组装业务面临转型，加上汽车销售环境市场不好，预计今明两年净利润将同比下滑。

　　记者观察：新能源[XinNenYuan]明星何以“四面楚歌”？

　　比亚[BiYa]迪日益浮躁。在产销量刚过30万辆时，其已表示到2015年将成为中国第一大汽车企业，至2025年成为世界汽车第一，汽车销量达到1000万辆。

　　可是增速一减缓则显得有些乱了阵脚，去年汽车业务收入仅增长1.56%，销量目标大幅缩水至50.4万辆，增长率约一成，远低于全国三成的增幅，占有率从6%下跌为5.45%，短期负债由前年底的2.8亿元激增到去年底的98亿元。

　　另外，新能源[XinNenYuan]效益未能成型。早在2006年6月，比亚[BiYa]迪就宣称成功研发了搭载“铁动力”电池的纯电动轿车F3e，但该车型无法量产销售，比亚[BiYa]迪却退而求次地选择“双模”的过渡方案即F3DM双模汽车。现时比亚[BiYa]迪各类电动汽车规模仍较小。在去年，公司两款新能源[XinNenYuan]车F3DM和E6分别销量只有365辆和53辆。刘俊、张忠安