4月6日起,央行再度对存贷款利率[LiLv]进行了上调。在连续加息[JiaXi]的过程中,改变存款[CunKuan]策略比转存更具有意义,同时多次加息[JiaXi]对购房能力的打压不容小觑。

　　文/本刊记者 尹娟

　　4月6日起,央行再度对存贷款利率[LiLv]进行了上调。这是今年以来的第二次加息[JiaXi],也是继去年央行启动加息[JiaXi]进程以来的第四次加息[JiaXi]。央行此次加息[JiaXi],印证了此前市场上对于央行将连续小幅多次加息[JiaXi]的猜想。

　　好买基金研究中心认为,央行选择这个时点加息[JiaXi],主要的意图在于控制通胀。3月份CPI的翘尾因素又将重新回复到3%以上,CPI构成权重调整后,食品行业对CPI的影响在减弱,但非食品因素的影响在增加。考虑到近期中东的不稳局势、日本大地震未来对全球资源品价格、全球通胀都产生影响,油价的输入性压力依然存在。另外,经过刘易斯拐点后,国内劳动力成本增加,也将推动CPI上行。近期“双汇事件”推升了猪肉成本,而且从猪价周期、生猪和可繁母猪的存栏处于低位以及粮食价格来看、猪价上行周期可能还未结束,未来猪肉价格有可能上涨,通胀阴云未散。

　　澳新银行环球市场部发表报告指出,本次利率[LiLv]提高其实已经被市场广泛预期,主要原因在于近期各项通胀指标居高不下,但是此次央行加息[JiaXi]时点的选择仍让市场感到意外。澳新银行认为,这也在很大程度上表明,3月份的通胀率很可能高于市场的预期,同时,央行此举也表明,其货币紧缩的进程已经显得更加果断和坚决。

　　基准利率[LiLv]上调25个基点

　　从今年4月6日起,一年期存款[CunKuan]、贷款基准利率[LiLv]上调25个基点,分别为3.25%和6.31%。其他各档次的存、贷款利率[LiLv]也分别进行上调。值得一提的是,本次加息[JiaXi]调整中,活期存款[CunKuan]利率[LiLv]上调10个基点,由0.4%提高到0.5%。今年2月份,央行将活期存款[CunKuan]利率[LiLv]上调4个基点,此次活期存款[CunKuan]加息[JiaXi]幅度进一步扩大,显示了央行维护存款[CunKuan]稳定的意图。;一至三年期贷款利率[LiLv]由6.1%上调到6.4%,提高了30个基点,而三年期以上的贷款利率[LiLv],三到五年和五年期以上的贷款利率[LiLv]只提高了20个基点,分别达到6.65%和6.8%的水平。三年期以上贷款利率[LiLv]提升幅度小于短期贷款,这一点与去年12月加息[JiaXi]的情形相反。其余各个档次的存贷款利率[LiLv]上调的幅度均为0.25%。另外,在本次加息[JiaXi]中,公积金贷款利率[LiLv]上调0.2%。

　　表 存贷款利率[LiLv]调整表 (2011年4月6日起执行) 单位:%

期限 调整前 调整后 调整幅度 活期存款[CunKuan] 0.4 0.5 0.1 定期存款[CunKuan]　 三个月 2.6 2.85 0.25 半年 2.8 3.05 0.25 一年 3 3.25 0.25 二年 3.9 4.15 0.25 三年 4.5 4.75 0.25 五年 5 5.25 0.25 各项贷款　 六个月 5.6 5.85 0.25 一年 6.06 6.31 0.25 一至三年 6.1 6.4 0.3 三至五年 6.45 6.65 0.2 五年以上 6.6 6.8 0.2 公积金贷款　 五年以下 4 4.2 0.2 五年以上 4.5 4.7 0.2

　　改变存款[CunKuan]策略应对常态加息[JiaXi]

　　当加息[JiaXi]成为常态,存款[CunKuan]转存未免就有“鸡肋”之嫌。此次央行加息[JiaXi]的幅度为25个基点,也就是说每万元的一年期定期存款[CunKuan],将增加25元的收益。但在进行存款[CunKuan]转存的过程中,必须考虑到转存临界点的问题。转存临界点的计算公式为:360天×存期年限×(新利率[LiLv]-原利率[LiLv])÷(新利率[LiLv]-活期利率[LiLv])。如果定期存款[CunKuan]存入的天数已大于转存临界点,则不要进行转存;如果小于转存临界点,则可以选择转存。以1年期定期存款[CunKuan]为例,此次一年期存款[CunKuan]利率[LiLv]提高0.25%,一年期定期存款[CunKuan]利率[LiLv]和活期存款[CunKuan]利率[LiLv]分别为3.25%和0.4%,因此转存临界点为31天。已存入的天数若小于31天,进行转存的话可以获得增加的利息收益。根据测算,3个月定期存款[CunKuan]、6个月期定期存款[CunKuan]、2年期定期存款[CunKuan]、3年期定期存款[CunKuan]和5年期定期存款[CunKuan]的转存的临界天数,分别为10天、18天、49天、64天、95天。

　　但是,由于上次加息[JiaXi]为2月9日,不少存款[CunKuan]人当时已经选择了转存,如果这次加息[JiaXi]后再次进行转存操作的话,累计来看损失的利息反要比增加的收益多。因此,我们并不建议存款[CunKuan]人们频繁进行转存,比转存更具有实际意义的是,在加息[JiaXi]常态中改变自己的存款[CunKuan]策略。

　　最为简单的办法是将存款[CunKuan]短期化,利率[LiLv]风险是当下存款[CunKuan]人所面临的主要风险之一,尤其是加息[JiaXi]脚步密集,存期短期化有利于规避这一风险,尽量选择一些存期较短的产品,按照目前的加息[JiaXi]频率,将存期设置为3个月是一个较好的选择。此次加息[JiaXi]后3个月定存的利率[LiLv]目前已经达到了2.85%,即使央行再次加息[JiaXi],存款[CunKuan]人也可以等到存款[CunKuan]到期收获既得利息后再选择利率[LiLv]较高的新存款[CunKuan]产品。

　　另外,存款[CunKuan]人也应当开拓投资视野,积极寻找储蓄的替代产品。如银行短期理财产品、货币市场基金、短期国债回购等产品,受到市场资金供求的影响,这些产品的收益保持在较高的水平,如多只货币市场基金7天年化收益率连续超过3%。

　　进一步打压购房能力

　　市场认为,央行此次加息[JiaXi]的另一目的在于抑制房地产市场。在本次加息[JiaXi]后,5年期以上贷款利率[LiLv]已经上升至6.8%。以100万元的商业住房贷款来计算,按基准利率[LiLv]20年按揭的话,每月月供将为7633元,较此次加息[JiaXi]前增加了118元。同时上调的还有公积金贷款利率[LiLv],上调的幅度为0.2%。

　　我们可以看到的是,对于准购房的人来说,目前的贷款利率[LiLv]水平及银行的贷款政策,较前几年的房贷客户来说压力大幅增加。

　　举个例子来说,2009年之前申请的住房贷款客户,目前大都可以继续享受7折的优惠房贷利率[LiLv]政策。以6.8%的贷款利率[LiLv]来计算,7折后的利率[LiLv]实际为4.76%,与目前的5年期以上公积金贷款利率[LiLv]4.7%相近。以100万元的商业住房贷款余额来计算的话,20年的贷款期限,每个月的还款金额为6467.7元;相同金额的贷款,使用6.8%的基准贷款利率[LiLv]来计算的话,每个月需要还款为7633.39元,增加的金额为1165.69元。如果属于第二套房,不少银行的房贷利率[LiLv]政策为在基准利率[LiLv]基础上上浮10%,适用利率[LiLv]将达到7.48%,申请20年期、100万元的商业住房贷款,月供款将达到8043.71元。

　　由此可见,随着不断的加息[JiaXi]以及相应的住房贷款政策调整,准购房人申请商业住房贷款时必须承受更大的压力,这也意味着利率[LiLv]的调整对购房能力的打压将进一步深化。尤其是预期中未来还将有继续加息[JiaXi]的可能,将对房地产市场产生较大的影响。

　　对于房贷存量客户,尤其是正在享受7折优惠房贷利率[LiLv]政策的客户来说,目前4.76%的住房贷款利率[LiLv]仅比4.7%的公积金贷款利率[LiLv]略高,同时较5年期存款[CunKuan]利率[LiLv]5.25%出现了更加扩大的“存贷利率[LiLv]倒挂”。作为房贷存量客户来说,应当充分利用其中的利率[LiLv]差。

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　　何时再加息[JiaXi]

　　兴业银行资深经济学家鲁政委:继续维持年初以来给出的预期,即到年末,以一年定期存款[CunKuan]利率[LiLv]衡量的基准利率[LiLv]将上调至3.75%~4%,也就是说,在4月6日加息[JiaXi]后,未来还有2~3次加息[JiaXi];以四大国有银行计算的法定存款[CunKuan]准备金率将提高至23%左右。其中,4月份仍将出现一次准备金率的上调。

　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚:央行还将在第二和第三季度分别加息[JiaXi]一次,每次为25个基点,同时,存款[CunKuan]准备金率仍有两次上调的空间,分别为每次50个基点。人民币升值也将加速,以抑制输入型通胀。我们维持人民币年内兑美元升值6％的预测。

　　瑞银证券首席经济学家汪涛:按照最近几周食品价格走势的分析,CPI高于5%的现象仍会持续数月,为应对通胀,央行在6月份很可能再度加息[JiaXi]。

　　国泰君安证券首席经济学家李迅雷:经过此番加息[JiaXi]后,央行加息[JiaXi]已进入下半场,保守估计,今年还会有两次加息[JiaXi]的可能。