铜 五连阴

　　上周五[ShangZhouWu]LME期铜振荡走低，电子盘三个月期铜下跌60.5美元[MeiYuan]收报9382.25美元[MeiYuan]/吨，跌幅为0.64%。LME铜价上周连续五个交易日下跌，美元[MeiYuan]走软未能为其带来有效的提振，因市场关注的焦点集中在中国疲弱的需求上。中国为全球最大消费国，消费约占全球的40%，中国需求是左右全球铜市供求格局的主要因素。数据显示，上周五[ShangZhouWu]LME铜库存[KuCun]减少375吨，至450425吨，周库存[KuCun]继续[JiXu]呈现增加趋势。铜价通常在2月—4月份走强，但今年受累于消费疲软而表现不佳，国内房地产市场调控的长期影响开始体现出来，国际铜业研究组织下调了2011年全球铜市供应缺口。经历上周调整之后，铜价在当前价位短期内支撑较强，但因国内需求将继续[JiXu]受政策调控抑制，操作上建议投资者维持偏空思路。

　　铝 稳步走强

　　上周五[ShangZhouWu]，LME铝价稳步走强，电子盘三个月合约一度冲高2700美元[MeiYuan]上方，尾盘回落削减部分涨幅，最终上涨36.25美元[MeiYuan]，收报2680.25美元[MeiYuan]/吨，涨幅为1.37%。LME铝库存[KuCun]上周五[ShangZhouWu]减少2750吨至4566375吨，继续[JiXu]自纪录高位缓慢下降。尽管3月份国内原铝产量触及纪录高位，但国内限电及电价上调预期加强仍给铝市提供有力支撑。伦铝长期上升趋势保持完好，沪铝受国内调控政策影响表现弱于伦铝。操作上，建议投资者多单在16700元/吨以上继续[JiXu]持有。

　　铅 止跌趋稳

　　在经历连续四个交易日的回调之后，上周五[ShangZhouWu]LME市场铅价开始止跌趋稳，电子盘三个月期铅上涨22.5美元[MeiYuan]收报2652美元[MeiYuan]/吨，涨幅为0.86%。在上周一创出2904美元[MeiYuan]/吨的近三年来的新高之后，铅价向下修正，每吨下跌了近300美元[MeiYuan]，幅度超过10%。国际铅锌研究组织上调2011年全球精炼铅过剩预估至12.3万吨，因中国、印度和墨西哥产能大幅增长。LME铅库存[KuCun]上周五[ShangZhouWu]增加3225吨，至287075吨，周度库存[KuCun]小幅上升。现货对三个月期铅的升水维持在每吨50美元[MeiYuan]附近的较高水平，沪铅上周回调之后短期在18500元/吨附近趋稳。操作上建议投资者尝试逢低做多。

　　锌 库存[KuCun]增加

　　上周五[ShangZhouWu]LME市场锌价连续第四个交易日向下修正，电子盘三个月期锌下跌19美元[MeiYuan]，收报2390美元[MeiYuan]/吨，跌幅为0.79%。国际铅锌研究组织预估2011年全球精炼锌市场将过剩20万吨，低于2010年的26.4万吨。LME锌库存[KuCun]上周五[ShangZhouWu]增加525吨至764250吨，铅、锌周度库存[KuCun]在上周大幅增长。LME锌价再次在2550—2600美元[MeiYuan]/吨的区间遭遇较强阻力，上周大幅修正之后本周有望止跌趋稳，沪锌在国内3月份宏观数据公布之后走软，操作上建议投资者在18500元/吨以下维持偏空操作思路。

　　黄金 续创新高

　　上周五[ShangZhouWu]欧元区债务危机及全球通胀忧虑上升等因素再度激发黄金买盘，推动国际金价继续[JiXu]刷新历史高点。交投最活跃的COMEX黄金6月合约上涨13.6美元[MeiYuan]，收报1486.0美元[MeiYuan]/盎司，涨幅为0.92%。6月合约盘中最高涨至1488.3美元[MeiYuan]，继续[JiXu]刷新纪录高位。穆迪下调爱尔兰评级及希腊问题的困扰令市场避险情绪升温，原油价格重拾升势亦引发市场对通胀的担忧，金价继续[JiXu]向1500美元[MeiYuan]进军，操作上建议投资者多单持有。 （作者单位：长江期货）