越来越多内地公募基金经理转战私募市场，据统计，目前运行的628只私募基金[SiMuJiJin]中，有213只的基金经理来自公募基金，占比约三成。李正雪，正洲投资执行董事兼总经理去年亦加入了该行列。李氏自立门户看中的是内地私募基金[SiMuJiJin]市场的前景，他估计，今年下半年内地将出台新《基金法》，届时私募基金[SiMuJiJin]有望进一步阳光化。

　　香港商报记者张威红

　　私募基金[SiMuJiJin]是指一种针对少数投资者而非公开募集资金并成立运作的投资基金，因此它又有「地下基金」之称。

　　2010年以来，内地私募基金[SiMuJiJin]出现爆炸性增长，根据内地的好买基金研究中心统计，截至今年3月31日，运行满3个月的私募基金[SiMuJiJin]共665只，按月增加86只。其中，运行满一年的有413只，占总体私募基金[SiMuJiJin]的62%；运行满两年的有210只，占总体约32%。市场规模已接近1000亿元。

　　私募基金[SiMuJiJin]暴增有因

　　李正雪认为，近年内地私募基金[SiMuJiJin]出现爆发性扩张，主要有三大原因：其一在过去两年，私募基金[SiMuJiJin]业绩亮丽。如08年金融海啸期间，「金中和」收益率仍有20%；09年「新价值」回报率更高达1.9倍。两者均大幅跑赢大盘回报，深受高端客户追捧。

　　其二，越来越多公募基金的明星基金经理过档私募行业。根据好买统计，在目前有213只私募基金[SiMuJiJin]的基金经理来自公募基金，占整体约三成。

　　其三，银行、券商等金融机构大量介入，销售渠道大增。李正雪表示，自09年私募基金[SiMuJiJin]「重阳」与招商银行(600036,股吧)合作创下天量发行后，私募与银行的合作便成为常态，甚至成为私人银行的主打产品，大大提高私募产品的销售，发行金额亦由最初的几千万元增加至十几亿。

　　在此背景下，李氏放弃前证券公司的高薪厚职，转战私募市场。去年6月至今，其管理的私募基金[SiMuJiJin]回报接近50%。一般来说，私募基金[SiMuJiJin]经理将收取绝对回报的20%至30%。

　　然而，李氏说，目前内地私募基金[SiMuJiJin]面临不少限制，其公司虽成立接近1年，但目前他只能为公司股东服务，未能面向高端客户。他说，主要是政府以扶持公募基金为主，如前南方基金投资总监李旭利，原是明星基金经理，转战私募市场不到一年就因「压力」退下来了。

　　新《基金法》助拓私募巿场

　　但从私募基金[SiMuJiJin]近年的发展来看，他乐观估计，下半年会出台新《基金法》，将进一步规范私募市场，届时公募基金和私募基金[SiMuJiJin]发展将并驾齐驱。他透露，目前不少券商与私募基金[SiMuJiJin]筹备发行TOT(信托中的信托)产品，并计划将股指期货套利、ETF套利等创新嵌入TOT产品中。

　　李氏笑言，新《基金法》一出台，他就可以成立专门的私募股权投资基金，集中入股中小企型企业，待这些中小企发展成熟，首先考虑将它们上市，若不能上市，再将企业资产或股权注入已上市公司；另外，亦会透过银行、券商和信托机构合作发行私募基金[SiMuJiJin]，这类私募基金[SiMuJiJin]主要招览高端客户投资。

　　私募基金[SiMuJiJin]走向正规化

　　事实上，内地私募基金[SiMuJiJin]亦逐步由「草台班子」走向正规化。李氏说，两年前，一个管理数亿资金的私募公司，也就只有三、四个人，一个明星级的基金经理甚至就能担起一家私募公司，而现在大部分阳光私募管理公司成立了数十人的投研团队，拥有专门的投资、交易、风险控制等人才。目前，他管理的公司共有八个人，有专门的市场分析人员。