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抢原料现象将推升番茄酱价格--中华人民共和国年鉴社
今年全球番茄[FanQie]供需缺口达193万吨
我们近日的研究表明，继去年大幅减产后，今年全球加工用番茄[FanQie]产量[ChanLiang]仍将维持在相对低位，在全球番茄[FanQie]酱产量[ChanLiang]缺口明显的背景下，“抢原料”现象或推动全球番茄[FanQie]酱价格持续上涨。
近日，番茄[FanQie]酱行业权威机构世界加工番茄[FanQie]理事会（WPTC）预计，2011年全球产量[ChanLiang]缺口将达到193万吨。WPTC今年4月份公布的数据显示，2010年全球加工用番茄[FanQie]消费产量[ChanLiang]、需求量分别为3739万吨、3900万吨，产量[ChanLiang]缺口为161万吨。WPTC预计，2011年全球加工用番茄[FanQie]产量[ChanLiang]和需求量分别为3824万吨和4017万吨，产量[ChanLiang]缺口达到193万吨。WPTC称，2009年的高库存将在2011年被完全消化，产量[ChanLiang]缺口和去库存化将推动国际番茄[FanQie]酱价格持续回升。
研究显示，中国加工用番茄[FanQie]种植及加工为订单模式，4-5月份生产企业与农户签订种植收购协议，农户在5月份开始种植番茄[FanQie]，7-9月底为加工季节。在2010年全行业亏损的情况下，生产企业原料订单签订将较为谨慎，农户对于番茄[FanQie]种植积极性也不高。2010年国内加工用番茄[FanQie]产量[ChanLiang]为621万吨，减产28.2%，我们预计，2011年国内加工用番茄[FanQie]种植面积基本与2010年持平，考虑天气好转，预计中国2011年加工用番茄[FanQie]产量[ChanLiang]为670万吨，同比增长7.9%。
就国内番茄[FanQie]酱行业而言， 我们得到的数据显示，2010年中国番茄[FanQie]酱行业完全成本在800-850美元/吨，对应年度出口均价788美元/吨，陷入行业性亏损。而从2010年四季度开始，国内番茄[FanQie]酱出口价格回升趋势确立，我们维持2011年、2012年全行业出口均价为900美元/吨、1100美元/吨的预测。
【投资建议】
基于2011-2012年中国番茄[FanQie]酱价格持续上涨和相关上市公司盈利改善的判断，我们维持番茄[FanQie]酱行业“推荐”评级。在个股方面，我们预计，中粮屯河(600737,股吧)2011-2013年的每股收益（EPS）为分别为0.18元、0.47元、0.61元；预计新中基2011-2013年的EPS分别为0.02元、0.14元、0.28元。我们对以上两家公司均给予“推荐”评级。