【香港商报讯】昨日于银行[YinXing]间市场[ShiChang]招标发行的两期国债[GuoZhai]双双出现流标，这是时隔近半年后国债[GuoZhai]发行再度出现的流标，凸显银行[YinXing]间市场[ShiChang]资金紧张局面。有关人士分析说，受存款准备金[CunKuanZhunBeiJin]率再度上调[ShangDiao]等因素影响，未来一段时间市场[ShiChang]资金紧张局面将持续，中小企的融资势必受到较大冲击。

　　数据显示，当日招标发行的一年期续发国债[GuoZhai]、六月期贴现国债[GuoZhai]均未招满，其中，一年期续发国债[GuoZhai]计划发行量200亿元，投标量144.6亿元，实际发行量仅117.1亿元；六月期贴现国债[GuoZhai]实际发行量96.3亿元也低于计划发行量100亿元。

　　第一创业证券分析师宋启超说，央行接连出台的紧缩措施对市场[ShiChang]资金面形成较大冲击，令债券市场[ShiChang]尤其是短期限品种需求受到较大影响。

　　信贷规模受到缩减

　　有银行[YinXing]业内人士认为，央行不断通过上调[ShangDiao]存款准备金[CunKuanZhunBeiJin]率和利率收紧市场[ShiChang]流动性，银行[YinXing]信贷规模受到缩减。

　　广发证券(000776,股吧)分析师崔永认为，目前的准备金率已经上调[ShangDiao]到历史新高，所可能带来的累积效应将逐步显现。如果准备金率继续上调[ShangDiao]，新增贷款很难达到6万亿元以上，经济受此制约下滑的风险就会加大。尤其是目前许多行业的库存都处于高位，一旦投资下滑，消化不了这些库存，经济将再次面临去库存的过程。

　　面临严重「流动性挑战」

　　对于12日上调[ShangDiao]存款准备金[CunKuanZhunBeiJin]率，并重启3年期央票发行，新加坡华侨银行[YinXing]分析师谢栋铭昨日分析说：「一天之内双管齐下，显示目前中国正面临着严重的由资本流入所导致的流动性挑战」。

　　据他分析，尽管4月中国外汇占款数据尚未公布，但是该数据可能依然保持在高位，回顾第一季度，虽然中国出现了罕见的贸易赤字，但是外汇储备却大幅上升近2000亿美元，这显示大量资本正在流入中国。

　　很多分析人士认为，中国正在酝酿未来再上调[ShangDiao]几次银行[YinXing]存款准备金[CunKuanZhunBeiJin]率，可能会使其升至高达23%的水平。

　　中小企业遭殃

　　温州中小企业发展促进会会长周德文说，由于存款准备金[CunKuanZhunBeiJin]率上调[ShangDiao]，温州银行[YinXing]的放贷速度急剧放缓。他估计，该协会中70%的会员贷不到款，而那些贷到款的在算上各种费用之后，每年要付12%至24%的年息。至于求助典当行或富商等私人贷款的中小企业，每年支付的利息最高可达100%。

　　周德文说，目前很多企业都处于停工或半停工状态。