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汇贤潜水：定价过高难辞其咎--国家年鉴
汇贤房托(87001)继续「潜水」，不少小股民饮恨离场。祖籍潮州的吴生，花几十万认购汇贤，博上市[ShangShi]首日赚一笔，怎料如意算盘没打响，反落得损手离场。综合经济学家及市场分析员意见，汇贤潜水的主因还在于其定价过高，投资者宁愿选择其他人民币[RenMinBi]投资产品。香港商报记者张威红
散户与经济学家观点一致
「若再有人民币[RenMinBi]计价股份，不是长和系的才会买。」作为首只以人民币[RenMinBi]计价股份，汇贤房托上市[ShangShi]曾引发市场不少憧憬，吴生就是一个典型例子，他忆述当初大手笔认购汇贤原因：「有人民币[RenMinBi]升值[ShengZhi]概念，有李嘉诚效应，又是人民币[RenMinBi]IPO第一股，全部都是票房保证。」谁知道事与愿违。
汇贤上市[ShangShi]首日即「潜水」近10%。吴生等了半个月，股价[GuJia]从未浮出水面，最终饮恨离场，亏了几万元。吴生一肚怨气说：「今非昔比，以前长和系奉行双赢理念，但这一次实在是赚到尽。」持同类观点的还有经济学家关焯照，他同样认为汇贤抽水抽得太厉害。长实指应观察长期表现
长实(001)主席李嘉诚则为自己解画称，汇贤下跌可能是因为市场了解度尚不足够，该类投资产品需要观察较长期表现，同时相信人民币[RenMinBi]还有升值[ShengZhi]空间。
BMI基金管理总裁沈庆洪建议持货者，暂且耐心等待一段时间，因目前该股已跌不少，相信再大跌空间不大；另外，近期大市不稳，该类股份有较强的抗跌力。不过，长线来看，预期仍是跑输大市。
内地存款息率更为吸引[XiYin]
确实，不少投资者购入汇贤，看中的是背后人民币[RenMinBi]升值[ShengZhi]概念。然而，以昨日股价[GuJia]计，较招股价[GuJia]下跌近9%，就算计及4.25厘的年息率和人民币[RenMinBi]约5%(市场预期平均值)升值[ShengZhi]，一年下来，大概只有0.25%回报[HuiBao]，当中还要承受股价[GuJia]波幅，汇贤潜水曾一度高达15%。
关焯照认为，对比其他人民币[RenMinBi]投资产品，汇贤回报[HuiBao]并不吸引[XiYin]。首先，摆在本港银行收息，年息约有0.65厘，就算是活期亦有0.25厘，当中承受的风险几乎为零。
若嫌本港人民币[RenMinBi]存款息率低，投资者还可选择到内地存款，最新1年期存款息率有3.25厘。市场普遍预测，人行6月再有加息行动，加幅为0.25厘。花旗和?丰均认为，人行下次调整息率时间在6月份，幅度为0.25厘。
多只房托基金息率更高
另外，根据彭博预测，2011年本港其他房托基金年息率高过汇贤，最高者越秀房托(405)有7厘。虽然本港大部分房托基金股价[GuJia]表现不理想，如泓富(808)和冠君(2778)上市[ShangShi]至今累计跌幅接近14%。不过，它们的息率均较汇贤吸引[XiYin](详见表)。而越秀上市[ShangShi]至今股价[GuJia]累升近3成，且息率相当吸引[XiYin]，该股资产是位于广州的5个商厦，同样具人民币[RenMinBi]升值[ShengZhi]概念。
再与人民币[RenMinBi]债券作比较，汇贤回报[HuiBao]仍逊一筹。以中国银行(601988,股吧)发行的人债为例，到期日2012年9月28日，二手市场报价孳息率有1.45厘。虽然息率回报[HuiBao]不及汇贤，但回报[HuiBao]相对稳定，无须承受股价[GuJia]波动。(系列之二)