最近中国审计署发布地方政府[ZhengFu]债务报告，及几家地方政府[ZhengFu]融资[RongZi]平台[PingTai]公司出现资金困难后，围绕中国地方政府[ZhengFu]债务问题的忧虑情绪再度升温。标准[BiaoZhun]普尔周三发布报告称，尽管未来几年地方政府[ZhengFu]融资[RongZi]平台[PingTai]公司的不良贷款或将上升，但标普预计主要国有商业银行[YinXing]不会因此出现全年亏损。

　　需要政府[ZhengFu]扶持

　　上述报告题为《中国地方政府[ZhengFu]债务再度成为关注焦点》，标准[BiaoZhun]普尔在报告中阐述了其对一系列与中国地方政府[ZhengFu]债务相关风险有关的常见问题的观点。该机构的信用分析师陈锦荣表示，由于中国政府[ZhengFu]实施了经济刺激计划，2009年商业银行[YinXing]对地方政府[ZhengFu]融资[RongZi]平台[PingTai]的贷款也大幅飙升。如果这些银行[YinXing]预计的来自政府[ZhengFu]的支持预期无法兑现，中国银行[YinXing]业所面临的信贷风险可能会大幅上升。

　　「如果银行[YinXing]关于政府[ZhengFu]扶持的预期落空，上述贷款可能极大提高了银行[YinXing]业面临的信贷风险。」标准[BiaoZhun]普尔认为，总体而言，2009年以前，地方政府[ZhengFu]融资[RongZi]平台[PingTai]单独的信贷质量比银行[YinXing]业的总体信贷组合的信贷质量要差。其中部分融资[RongZi]平台[PingTai]企业只不过是为公共项目筹资借债的工具。它们偿还债务高度依赖政府[ZhengFu]拨付的资金，通常是公共土地的拍卖所得款项。但即便部分拥有良好商业业务的融资[RongZi]平台[PingTai]企业，其财务状况也较为疲软。

　　料未来五年GDP增速近8%

　　最近几周，中国政府[ZhengFu]为抑制通货膨胀而实行的信贷紧缩政策似乎已导致少数地方政府[ZhengFu]融资[RongZi]平台[PingTai]陷入财务困境。像外界预期的那样，相关地方政府[ZhengFu]采取行动提供支持，但即便获得来自地方政府[ZhengFu]的支持，银行[YinXing]的信贷损失仍可能会增加。

　　不过，标准[BiaoZhun]普尔预计中国主要国有商业银行[YinXing]不会因此而出现全年亏损，因中资银行[YinXing]的存贷款利差相对较大，同时中国经济近期仍将保持强劲、稳定的增长。预计中国未来五年的实际国内生产总值(GDP)增幅仍将接近8%。

　　如果未来几年中国经济的增速显著低于上述预期，中国的主权信用评级及主要商业银行[YinXing]的信用评级都将面临下行压力。

　　这反映了中资银行[YinXing]相对较高的息差及标普对近期经济强劲稳定扩张的基本预测。

　　尽管标准[BiaoZhun]普尔认为，出现这种情况的可能性较小，但也并非微不足道。中国政府[ZhengFu]继续在用行政手段应对强劲的国内流动性和通货膨胀，而中国经济中存在大量低效运转的企业。因此，政策失误引发经济动荡的风险不容忽视。