晨报记者 陈重博

　　上周以来，城投债信用[XinYong]风波的影响逐步减弱，相关债券[ZhaiQuan]品种及债券[ZhaiQuan]基金[JiJin]展开反弹。对此，招商安达基金[JiJin]拟任基金[JiJin]经理张国强认为，经历过泥沙俱下的涤荡之后，债市[ZhaiShi]隐现淘沙见金之机。“最近做债的人很辛苦，债市[ZhaiShi]处于恐惧之中。”张国强坦言，随着紧缩政策的效应逐渐显现，银行间资金面极度紧张，城投债不断爆出的负面消息更是雪上加霜，债券[ZhaiQuan]市场陷入了一片恐慌，机构[JiGou]纷纷开始抛售城投债，但接盘稀少。由于资金利率[LiLv]的高企，一部分机构[JiGou]开始去杠杆化，在城投债成交清淡，抛售受阻之后，为解决资金头寸，流动性相对较好的可转债成为了抛售的第二目标，抛售利率[LiLv]产品[ChanPin]也不可避免的成为机构[JiGou]解决流动性的最后手段。债券[ZhaiQuan]市场哀鸿一片，出现了从信用[XinYong]债到可转债再到利率[LiLv]产品[ChanPin]的全线溃败。

　　但上周以来，无论是交易所债市[ZhaiShi]的指数还是相关债基都出现反弹的迹象，一些比较乐观的机构[JiGou]投资者有意率先酝酿转向。深交所债券[ZhaiQuan]大宗交易平台显示，城投债近期上榜交易的频率明显增加，而且机构[JiGou]席位买入的频率已经反超卖出席位。

　　中国债券[ZhaiQuan]信息网日前公布的基金[JiJin]持债总量显示，7月份在债市[ZhaiShi]大跌之机，基金[JiJin]有逆市增持举动。统计显示，基金[JiJin]7月份对除短期融资券以外的几类债券[ZhaiQuan]品种全部增持，特别值得注意的是，基金[JiJin]7月份大举增持企业债250.31亿元，一个月环比增加了13.24%。

　　对于下半年的债券[ZhaiQuan]市场，张国强表示相对乐观，他认为，从硬币的另一面看，目前利率[LiLv]产品[ChanPin]的绝对收益率正处于高位，政策性金融债经充分调整后价值已高于国债；信用[XinYong]产品[ChanPin]方面，虽然地方融资平台负面消息不断，城投债严重承压，但与供给放量相伴的是买方市场即将到来，有利于资产配置；转债产品[ChanPin]方面，大盘转债持续发行，将为市场提供大量廉价筹码。总体而言，债市[ZhaiShi]目前应是一个阶段性底部，预计三季度债市[ZhaiShi]有望逐渐由熊转牛。

　　另据了解，社保基金[JiJin]正在紧锣密鼓地从18家管理人中为80亿元信用[XinYong]债组合选出8位管理人，并提出“封闭5年累积30%收益率”的目标。