和讯网：我再问一个[YiGe]问题[WenTi]，国内对冲基金[JiJin]产品目前存在哪些问题[WenTi]？

　　丁鹏：国内对冲基金[JiJin]产品第一个[YiGe]最大的问题[WenTi]是法律问题[WenTi]，你的法律主体可不可以发行这种基金[JiJin]，第一，公募基金[JiJin]是无法做到的，公募基金[JiJin]只能对冲20%的比例。能够完全对冲的目前是基金[JiJin]公司的专户，包括子公司，包括券商的小集合以及信托，但信托是不能做商品期货对冲的，券商的小集合也受到限制。现在做得最多的反而是基金[JiJin]专户，从法律上来讲是没有问题[WenTi]的，但问题[WenTi]如果私募去做的话，就只能借基金[JiJin]公司通道去做，那就必须要接受基金[JiJin]公司的风控，它的风控又是那套公募体系的联合风控，比如签单、反向交易、公平交易的问题[WenTi]，最终你的交易数上不去，你任何一个[YiGe]交易指令必须要进基金[JiJin]公司的风控系统再出去，这个交易速度非常慢。包括别人买了以后你就不能卖，有公平交易的问题[WenTi]，所以，这个最大的问题[WenTi]是法律问题[WenTi]。

　　但马上《新基金[JiJin]法》来了以后，私募基金[JiJin]都可以做了以后，因为可能还要再过一段时间，等它的一些细节操作流程出来以后，可能这方面会得到比较好的发展。所以，现在国内市场更多是法律问题[WenTi]。

　　和讯网：据我所知，目前国内A股市场是T+1交易，这对于对冲交易有没有造成一些障碍？

　　丁鹏：当然会有很多障碍。因为很多对冲基金[JiJin]像做短线交易的就做不了日内的，但还有很多短线基金[JiJin]是做中长线的，比如阿尔法策略，中长线阿尔法策略影响不是很大。但对于那些以高频交易和短线交易为主的，它的影响就比较大了。如果一旦T+0打开以后也带来了非常多的交易机会。

　　李勇：我补充一点。其实我觉得国家现在对对冲基金[JiJin]很多东西很谨慎也是有一定道理的。因为在国外现状来说，像这种行业发展比较成熟，人才储备比较大。在中国有很多问题[WenTi]，特别是我在搞教育过程中发现人才储备未必能够跟得上对冲基金[JiJin]发展的速度，所以，很多事情，国家也担心如果放开以后如果没有相应的人才储备，我们[WoMen]很容易受到国外的操控，甚至对中国实体经济都会产生很大影响，这一点是我们[WoMen]业界的人和学术界的人都应该反思的问题[WenTi]。比如，我在金融学教育的时候，我就发现国内很多教育当中，对对冲基金[JiJin]这方面的人才和量化投资的人才就存在一些不足，人才储备有可能也是一个[YiGe]问题[WenTi]。

　　和讯网：我们[WoMen]国内越来越需要像丁博这样对量化投资有深入研究，而且有实战经验的这样一些专业人士。

　　李勇：最关键一点，我觉得丁博最使我佩服的地方是他对量化投资的教育，这一点我是教育界的人士，我觉得我自叹不如。丁博士是我非常好的朋友，所以，为什么我们[WoMen]愿意一起把这个事情做起来也是这个重要原因。最终说白了，在量化投资行业是人才的竞争，你有人，就能占有一席之地。

　　丁鹏：人才水平比较需要不断的交流和不断的实战的，这就是我们[WoMen]当初为什么要组建中国量化投资学会。现在也有十几个地方分会和专业分会，特别有很多学校的学生和老师参与进来，把真正学术的东西用于实战。我们[WoMen]的业界又需要学界指导。以前这中间是一道鸿沟，现在希望把这个鸿沟打通，经常出现交流，我们[WoMen]业界的需求让学术界知道，学术界最新的理论成果能够应用于业界，通过几年发展以后，产生这样一批真正的优秀的宽客、优秀的对冲基金[JiJin]经理，包括我们[WoMen]还要在实战中和海外去拼，其实真正的本事是在拼杀当中学会的，温室中是学不会的，我们[WoMen]肯定还要付很多的学费，交很多钱，慢慢最终我们[WoMen]可以与狼共舞。

　　十年前中国的互联网行业就是这样，刚进来的时候也是很弱小，但今天互联网是国内企业一统天下。所以，相信中国人是很聪明的，只是需要一个[YiGe]这样的机遇给你，而量化投资和对冲基金[JiJin]这样一个[YiGe]东西特别适合年轻人，非常聪明的年轻人一定会有机会在这个舞台上翩翩起舞，一定可以的。

　　李勇：中国人是很聪明的，而且和西方发达国家比，中国人的数学基础，像这种功底都非常好。关键有一个[YiGe]问题[WenTi]，特别我作为老师发现学生一个[YiGe]很大的问题[WenTi]，就是意识问题[WenTi]。所以，我觉得丁博把量化投资学会搞起来，我们[WoMen]进行这方面的教育，帮助学生提高这方面的意识，对这方面的发展，对中国量化基金[JiJin]行业，投资这个行业或者对冲基金[JiJin]这个行业的发展起到很大的作用。

　　和讯网：丁博成立中国量化投资学会对于中国国内的量化投资教育，包括人才的培养都是一个[YiGe]非常大的促进。

　　最后我再问一个[YiGe]问题[WenTi]，目前国内中国宽客在从事宽客行业，目前有哪些困难需要来克服？

　　丁鹏：第一个[YiGe]困难是缺乏足够的数据，包括业界人，学术界人士就更缺乏，很多业内花了很多的钱，数据尚且不行，但这几年数据质量已经逐步提高了，所以，我们[WoMen]现在也正在致力于想联合几个大的数据厂商，能不能打造一个[YiGe]开放式平台，这个平台以一种研究机构的方式来做，现在我正在和李教授探讨这样的可能性，希望他们能有公益性的这种奉献，第一个[YiGe]比较好的数据平台。

　　第二个是法律问题[WenTi]，法律问题[WenTi]现在正在逐步解决。基金[JiJin]子公司可以开了，私募基金[JiJin]已经被纳入监管了，未来两三年法律问题[WenTi]会逐步的解决，而且国家也在逐步的开放，中国资本市场开放是大势所趋，也毕竟是这种潮流。

　　第三个问题[WenTi]是缺乏更多的实战，毕竟量化基金[JiJin]这个产品很少，我们[WoMen]玩的品种还很少，现在只有股指期货一个[YiGe]工具，融券还很少，马上还会有国债期货，还有更多的期权，越来越多的东西出来以后，你的赌局开得越多，你的赌技也会随之提高。

　　道路是很曲折的，但前景一定是光明的。

　　李勇：数据确实是一个[YiGe]很大的问题[WenTi]。像我们[WoMen]学术界也好，业界也好，经常有一句话是garbage in garbage out，你本身是一个[YiGe]垃圾，模型再好，再怎么做还是一个[YiGe]garbage，还是个垃圾。所以，现在中国处在一个[YiGe]初级阶段，很多数据质量没法保证，这不光是金融数据，说白了在各个行业数据，比如统计局的一些数据都是存在一些质量不佳的状况，这个东西可能是阻碍量化投资行业或者中国行业的发展的一个[YiGe]很大的问题[WenTi]。但我知道现在很多行业都在做这件事情，这一点我觉得你刚才说的，道路是曲折的，未来一定很好。

　　和讯网：中国宽客在国内的发展尽管只有几年时间，但是随着国内硬件条件和各种设施的齐备，中国宽客应该是具备非常长足的发展潜力。非常感谢李老师到我们[WoMen]的访谈间，同时也非常感谢丁博抽时间来做客和讯访谈。欢迎收看下一期的中国宽客系列访谈。