中华人民共和国年鉴简介
中华人民共和国年鉴网是忠实记录中国改革开放和建设成就及国家方针政策的唯一综合性国家年鉴网,是为落实中央关于“开展数字化、网络化建设，做好方志资源的整合、共享与开发利用”的有关精神，打造网上国史馆，推进国家史志信息化的建设的具体举措。中国年鉴网通过推出“阅后即定”等新技术，让历史能定时凝固下来，致力为每个行业、地区、单位、个人提供网上与移动历史空间，让每个行业、地区、单位以及个人都有自己的一部史记，都能在历史上写下浓墨重彩的一笔。
热点内容
推荐内容
网站首页 > 大国崛起 > 行业崛起 > 财经 >
对赌：输赢只在一念间--中国年鉴
屈丽丽
本身作为投融资时风险[FengXian]防范工具的对赌，由于使用不当，最终造成更大的风险[FengXian]，这种案例在中国市场上已经屡见不鲜。究其原因，却全在企业[QiYe]经营者的一念之间。
本来，对赌是把非上市公司[GongSi]的股东行为与公司[GongSi]行为绑在一起，由股东替公司[GongSi]承担责任，因为很多这样的公司[GongSi]并没有什么资产，唯一值钱的就是大股东的股份，所以对赌者就把调价与股份甚至是控制权捆在了一起。
然而，再好的设计，在遭遇错误理念的时候，也会变得更为拙劣，典型的案例就是那些为了投机[TouJi]而投机[TouJi]的项目，企业[QiYe]缺少远景、投资人缺少判断，在投机[TouJi]心理驱动下，一拍脑袋，一蹴而就，将所有的风险[FengXian]强加到对赌协议上。
在他们看来，对赌协议提供了一个风险[FengXian]底线，即对企业[QiYe]来说，实在不行就权当把企业[QiYe]卖掉了，而对于投资人来说，实在不行还能拿到股份，能拿到控制权。
无数案例再次证明：这样的价格之于企业[QiYe]（创业团队），这样的控制权之于投资人，根本没有意义。于是，本来是激励企业[QiYe]做出更完美业绩的对赌安排，最终成了投机[TouJi]工具，而在这一工具之下，企业[QiYe]的上进心可想而知。
此外，中国人好夸张，容易好大喜功的性格也使对赌条款成为引爆问题的关键所在，认为只有强调更高的业绩表现，才能够做“实”这笔融资，反正是赌一把，有时也会有背水一战的心态，可以倒逼企业[QiYe]自身的发展，这种初衷虽然是好的，却极易使原本健康发展的企业[QiYe]、原本有效进行的融资项目，最终因对赌导致的股权结构的变化而归于不测。
殊不知，对赌不过是风险[FengXian]最后的防线，是在所有的常规风险[FengXian]防范机制用尽之后，对于没有太多根据的担心或忧虑做出的一种约束与激励的安排。在双方达成共识的基础上，对赌条款可以模糊表述，如约定对赌条件是在“在市场条件不发生变化的前提下”，甚至对赌条款也完全可以不要。