人民币[RenMinBi]加速回流：人民币[RenMinBi]FDI将开闸，跨境贸易结算扩至全国

　　商务部央行等多部门连发两通知，力推经常项目和资本项目的人民币[RenMinBi]结算，同时明确跨境人民币[RenMinBi]直接投资不得用于股市

　　早报记者 肖中洁

资料来源：商务部网站 张泽红 制图

　　人民币[RenMinBi]国际化在经历慢走之后，在欧美债务危机的影响下开始加速碎步小跑。

　　中国人民银行昨日公告称，近日多部委发布通知，明确跨境贸易人民币[RenMinBi]结算境内地域范围扩大至全国。

　　稍早前的22日晚间，商务部在其网站发布了《商务部关于跨境人民币[RenMinBi]直接投资有关问题的通知（征求意见稿）》，标志着中国在推进人民币[RenMinBi]国际化和开放资本项目上又迈出了重要一步。

　　分析人士表示，通过这几个举措，中国政府可以拓宽人民币[RenMinBi]的使用渠道，促进人民币[RenMinBi]回流，缓解巨额外汇储备管理压力，但随之带来的热钱流入问题会加大中国的监管压力。

　　六部委联合发文：

　　跨境贸易均可人民币[RenMinBi]结算

　　“人民币[RenMinBi]这几年流出去的多，流回来的却少，造成了我国货币政策的困难。”复旦大学经济学院副院长孙立坚(博客,微博)说：“由于市场预期人民币[RenMinBi]会升值，流出去的人民币[RenMinBi]被囤了起来，我国央行只好发人民币[RenMinBi]应对市场需求。他们再囤，我们再发，导致人民币[RenMinBi]总量很大。在这种情况下，必须让人民币[RenMinBi]回流，使得人民币[RenMinBi]投放数量减少，循环次数增多。”

　　在此背景下，央行昨日发布公告称，中国人民银行、财政部、商务部、海关总署、税务总局和银监会日前联合发布《关于扩大跨境贸易人民币[RenMinBi]结算地区的通知》，明确河北、山西、安徽、江西、河南、湖南、贵州、陕西、甘肃、青海和宁夏的企业可以开展跨境贸易人民币[RenMinBi]结算；吉林省、黑龙江省、西藏自治区、新疆维吾尔自治区的企业开展出口货物贸易人民币[RenMinBi]结算的境外地域范围，从毗邻国家扩展到境外所有国家和地区。至此，跨境贸易人民币[RenMinBi]结算境内地域范围扩大至全国。

　　央行表示，此次将跨境贸易人民币[RenMinBi]结算地区扩大至全国，是落实国家“十二五”规划纲要“扩大人民币[RenMinBi]跨境使用”部署的重要举措，可以更好地满足企业的需求，进一步促进贸易和投资便利化。

　　这被看作是国内经常项目的人民币[RenMinBi]国际化。所谓经常项目，指本国与外国进行经济交易而经常发生的项目，是国际收支平衡表中最主要的项目，包括对外贸易收支、非贸易往来和无偿转让三个项目。

　　作为跨境贸易人民币[RenMinBi]结算的主管部门，央行发布的这则公告将国务院副总理李克强的指令进行了明确。李克强上周三在香港宣布，将扩大跨境贸易人民币[RenMinBi]结算试点至全国范围。

　　至此，中国政府从2009年以来开始的跨境贸易人民币[RenMinBi]结算工作告一段落。

　　2009年，跨境贸易人民币[RenMinBi]结算试点在上海和广东省四城市推出。去年6月，境内试点地区进一步扩大到20个省份，且不再限制境外地域。

　　此前，央行在其下半年金融改革工作安排中提到，将跨境贸易人民币[RenMinBi]结算扩展到全国，稳步推进境外项目人民币[RenMinBi]融资试点，放开外商直接投资人民币[RenMinBi]结算；继续深化外汇管理体制改革，有序推进资本项目开放。

　　商务部：

　　跨境人民币[RenMinBi]不得投股市

　　除了上述六部门联合发文将跨境贸易人民币[RenMinBi]结算地区扩大至全国外，商务部也在出台措施促进人民币[RenMinBi]回流。

　　按照《商务部关于跨境人民币[RenMinBi]直接投资有关问题的通知（征求意见稿）》，外国投资者可以利用包括但不限于通过跨境贸易人民币[RenMinBi]结算、境外发行人民币[RenMinBi]债券或股票等方式取得的人民币[RenMinBi]，在中国大陆进行投资。此外，外国投资者也可以利用从中国境内所投资的外商投资企业获取并汇出境外的人民币[RenMinBi]利润以及转股、减资、清算、先行回收投资所得人民币[RenMinBi]在中国大陆进行投资。

　　不过商务部称，根据征求意见稿，跨境人民币[RenMinBi]直接投资在中国境内不得直接或间接用于投资有价证券和金融衍生品，以及用于委托贷款或偿还国内外贷款。

　　此外，如果人民币[RenMinBi]出资金额达到或超过人民币[RenMinBi]3亿元，或是投资项目涉及个别类型的金融服务或钢铁、水泥、电解铝及造船等国家宏观调控行业，投资者均需报商务部审核。

　　商务部称，目前正在就意见稿公开征求意见，意见反馈截止日期为8月31日。

　　商务部研究员梅新育(博客,微博)表示，由于美欧企业对中国直接投资甚多，且继续保持着浓厚兴趣，开放跨境人民币[RenMinBi]直接投资，准许境外投资者使用人民币[RenMinBi]对华直接投资，此举可望提高美欧贸易伙伴对人民币[RenMinBi]的接受程度，进而通过提高出口贸易中的人民币[RenMinBi]结算比例来减少国内美元存量增长，缓解外汇储备管理压力。

　　香港金管局：

　　在港人民币[RenMinBi]债券将破千亿

　　中国香港方面也在出台措施促进人民币[RenMinBi]回流。在商务部发布上述征求意见稿的同一日，香港金融管理局副总裁彭醒棠在记者会上表示，外商人民币[RenMinBi]直接投资（即“人民币[RenMinBi]FDI”）可望在年底前推出，这将推动香港人民币[RenMinBi]贷款和债券市场的发展。

　　资料显示，截至目前在港人民币[RenMinBi]债券总额逾700亿元，若加上早前宣布的500亿元额度，彭醒棠预计，人民币[RenMinBi]回流机制的开通拓宽了人民币[RenMinBi]出路，对发展香港人民币[RenMinBi]债券及人民币[RenMinBi]贷款业务会有很大帮助，预料今年在港发行的人民币[RenMinBi]债券总额将突破1000亿元。

　　随着中央表明支持内地企业，包括金融机构继续来港发债之后，彭醒棠估计，将有更多内地企业来港发债，预计多项措施公布后，相关市场发展会加快。

　　彭醒棠认为，修订FDI的外商投资管理办法后，人民币[RenMinBi]资金将可直接回流内地，免去以往需要经过外管局的审批及兑换安排，令整个资金回流程序加快。相信未来会吸引更多外国企业在港通过FDI投资内地。

　　他还指出，由于在香港较易筹集人民币[RenMinBi]资金，因此会令外国企业更多地通过在香港发债、银行贷款或招股等活动筹集人民币[RenMinBi]资金，有利于香港本地人民币[RenMinBi]业务的发展。

　　国务院副总理李克强已于上周宣布了几项旨在放宽香港离岸人民币[RenMinBi]回流中国内地限制的优惠政策。此外，陪同李克强在香港访问的央行行长周小川也表示，将允许更多类型的中资企业赴香港发行人民币[RenMinBi]债券。

　　值得注意的是，“人民币[RenMinBi]如何回流”引发了学者的担忧。“人民币[RenMinBi]回流的渠道确实开了，但是不是流向实体经济领域还是个问题。如果不是，将大大增加热钱流入压力。”孙立坚说，许多境外投资者不愿意拿人民币[RenMinBi]进行直接投资和贸易，而是更愿意在人民币[RenMinBi]升值的预期之下，将人民币[RenMinBi]投向中国的金融领域，造成中国的资产泡沫风险。之前没有人民币[RenMinBi]回流渠道的时候，热钱的流入有两道防线，但随着现在国家外汇管理局通过换汇所设防线的消失，中国对热钱的监管压力更大了。