方案需要获得超过75%的出席人士的同意，同时还要通过美国破产法院的裁定批准

　　理财周报记者 张伟湘/文

　　“我们还未收到总部对雷曼[LeiMan]迷你债券处理方案的通知，如果您是当初购买雷曼[LeiMan]迷你债券的投资者，却没有登记，希望您直接与我们的投资部门联系。”3月30日下午，香港中环星展银行[YinXing]投资区内，一位职员对记者说。

　　自从2008年金融危机后，香港金管局修改了银行[YinXing]规则，传统银行[YinXing]业务与投资银行[YinXing]业务一律分开，最直接的体现就是香港每家银行[YinXing]都设立了投资专区。不过，那天下午，记者还是在星展银行[YinXing]门前见到了抗议者。

　　“他们的通常做法是在银行[YinXing]门口展开抗议条幅，当初还有很多人喊，后来都改成录音喇叭了。”一位经常路过此地的香港基金经理对记者说。

　　事实上，雷曼[LeiMan]迷你债券纠纷已缠绕了香港银行[YinXing]界逾两年。不过，这个纠纷最近看到了彻底解决的曙光。

　　3月27日，香港银行[YinXing]公会宣布了最终处理雷曼[LeiMan]迷你债券纠纷的最终方案，迷你债券的分销银行[YinXing]同意向合格客户支付85%至96.5%的本金。这已经是一个相对不错的解决方案，香港何方律师所的律师对记者说，不少雷曼[LeiMan]迷你债券的投资者在事发之前都曾拿过债券利息，如果能获得最高限度的赔偿，其实损失并不大。

　　何方律师所此前曾接受过雷曼[LeiMan]迷你债券投资者的咨询，这些投资者，不仅包括香港市民，还包括一些内地的投资者。除此之外，据说的近律师所等香港老字号律师所都曾接受过投资者的委托。

　　波及银行[YinXing]远超16家

　　雷曼[LeiMan]迷你债券虽然被称为债券，实际上是一种相当复杂的金融衍生产品，雷曼[LeiMan]旗下的太平洋(601099,股吧)国际金融公司向投资者筹集到足够的资金后，买入担保债务凭证（CDO），之后又请汇丰银行[YinXing]的美国机构担任受托人，借此发行了信用违约掉期（CDS），并与美国银行[YinXing]、花旗、高盛等八家金融机构的信贷挂钩。投资者在获得较高收益的同时，也要承担相应的风险。

　　只不过，香港不少金融机构在销售这些迷你债券的同时，并没有向投资者详细解释这些“债券”的风险。这为事后纠纷埋下了隐患。香港银行[YinXing]公会在解决方案中说，这是获得包括中行、中国工行、东亚银行[YinXing]等银行[YinXing]在内的16家分销银行[YinXing]同意的一致方案。但是，记者在采访中了解到，受雷曼[LeiMan]迷你债券波及的远远不止上述这16家金融机构，就连星展银行[YinXing]、新鸿基等非分销商也牵涉其中。而花旗、渣打则牵涉了雷曼[LeiMan]迷你债券的“孪生兄弟”雷曼[LeiMan]股票挂钩票据（ELN）和市场挂钩票据（MLN），其中，渣打是雷曼[LeiMan]股票挂钩票据除花旗外的最大销售商。2008年11月，香港新鸿基公司先是发公告澄清其并非雷曼[LeiMan]迷你债券的主分销商，只是其中的协调分销商，负责为雷曼[LeiMan]公司联系零售分销商，而不是直接承销雷曼[LeiMan]迷你债券。

　　不过，2009年1月，新鸿基在香港证监会的压力下，表示同意按原价回购雷曼[LeiMan]迷你债券，为此，新鸿基支付了8500万港元。香港证监会在调查中表示，新鸿基的销售手法有缺失。

　　实际上，有缺失的不仅是新鸿基。香港银行[YinXing]公会披露，早在2009年5月7日，汇丰银行[YinXing]亚太区总裁王冬胜就以香港银行[YinXing]公会主席的身份会见了19名投诉人代表，不过王冬胜当时表示，银行[YinXing]公会并没有权力对会员银行[YinXing]作出纪律处分，只有香港金管局才能依据金融法规对银行[YinXing]进行处分。香港的三大发钞银行[YinXing]都是香港银行[YinXing]公会的永久会员，其高管轮流担任公会的主席。

　　之后，一些大型银行[YinXing]出于商业信誉等各种因素的考虑，表示将在香港金管局的调查报告出台前，先行回购了雷曼[LeiMan]迷你债券。其中，就包括香港中银。2008年11月，香港中银就提出回购方案，为此，该银行[YinXing]需要拨备25亿港元。据披露，香港中银是雷曼[LeiMan]迷你债券最大的分销商，约占总额的30%至40%。

　　然而，并不是所有银行[YinXing]都仿照香港中银的作法。一些银行[YinXing]依旧认为自己没有太大过错，因为投资者也要承担投资的风险。投资者与银行[YinXing]的僵持又持续到2010年7月，在香港证监会和金管局与银行[YinXing]间的谈判中，又有一家银行[YinXing]服软了。当月，新加坡的星展银行[YinXing]表示在不承认任何责任下，同意与客户的和解计划，购买雷曼[LeiMan]相关债券的2160名合格客户将获赔6.51亿港元，不过这些客户在购买债券时是被星展银行[YinXing]评定为低度或中度风险的客户。这些客户约占总数的60%。

　　在星展银行[YinXing]与香港证监会和金管局达成协议后，香港法院裁定一位手法激烈投诉者与星展银行[YinXing]交涉时必须提前48小时通知对方不得在银行[YinXing]门前扰乱银行[YinXing]。

　　获得赔偿需经美国破产法院

　　并不是所有的投资者都对香港银行[YinXing]公会的最终方案抱乐观态度。记者了解的消息是，由于此次购买雷曼[LeiMan]迷你债券的投资者约3万多人，雷曼[LeiMan]又是在美国注册的公司。这一方案需要在之后的雷曼[LeiMan]迷你债券持有人特别大会上，获得超过75%的出席人士的同意，同时，还要通过美国破产法院的裁定批准。

　　因为在银行[YinXing]回购投资者持有的债券后，银行[YinXing]将获得向雷曼[LeiMan]索赔的权利。而迄今为止，不论是在内地，还是在香港，涉及雷曼[LeiMan]资产的诉讼还并未了结。雷曼[LeiMan]在内地的不少官司是由年利达律师事务所上海办事处处理的，这家跨国律师所自2009年下半年就接了不少涉及雷曼[LeiMan]的案件。而在香港，据说的近律师所也参与了处理。

　　据香港媒体报道，雷曼[LeiMan]迷你债券投资者联盟的召集人陈浩伟表示，并不接受16家银行[YinXing]提出的新和解方案，认为是银行[YinXing]在销售时违规在先，要求银行[YinXing]要向客户退回全部本金，他们也要求公开对雷曼[LeiMan]事件所做的调查报告。据说，由香港立法会雷曼[LeiMan]事件特别小组起草的调查报告有望于本月公布。