中华人民共和国年鉴简介
中华人民共和国年鉴网是忠实记录中国改革开放和建设成就及国家方针政策的唯一综合性国家年鉴网,是为落实中央关于“开展数字化、网络化建设，做好方志资源的整合、共享与开发利用”的有关精神，打造网上国史馆，推进国家史志信息化的建设的具体举措。中国年鉴网通过推出“阅后即定”等新技术，让历史能定时凝固下来，致力为每个行业、地区、单位、个人提供网上与移动历史空间，让每个行业、地区、单位以及个人都有自己的一部史记，都能在历史上写下浓墨重彩的一笔。
热点内容
推荐内容
网站首页 > 大国崛起 > 行业崛起 > 房地产 >
频繁上调准备金率精准打压高房价--国家史册
上调[ShangDiao]存款准备金率对商业银行[ShangYeYinXing]冲击最大。直接影响商业银行[ShangYeYinXing]对房企贷款和对购房者的按揭贷款。
年内4次上调[ShangDiao]存款准备金率助力楼市调控，对高房价可谓精准打压。
中国人民银行决定，从2011年4月21日起，上调[ShangDiao]存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
这是央行今年以来第4次上调[ShangDiao]存款准备金率，也是自去年以来第10次上调[ShangDiao]。此次上调[ShangDiao]之后，工农中建等大型金融机构存款准备金率达20.5%的历史高位。作为一个老银行工作者清楚地记得，还是1984年以前人民银行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40%。那时四大银行不以盈利为目的，基本是国家财政的出纳。从小平同志提出“要把银行办成真正的银行”后，1985年人民银行把四大行存款准备金率统一调整为10%。年内第4次上调[ShangDiao]后，准确地说是1985年以来的历史最高点。
一季度末人民币存款余额75.28万亿元，大型金融机构、中小型金融机构分别高达20.5%和17%的存款准备金率，大概将要总体冻结存款15万亿元，今年第4次上调[ShangDiao]0.5个百分点，冻结流动性为3764亿元。这次上调[ShangDiao]准备金率离最近4月6日一次加息仅仅11天时间，离最近3月25日一次上调[ShangDiao]存款准备金率也不过22天时间。货币政策工具这么高密度使用，目的只有一个，那就是应对国内日益严重的通胀。这也足以看出，政府以及央行抑制通胀的决心。这次上调[ShangDiao]存款准备金率在市场预料之中。3月份高达5.4%的通胀率，使得国内通胀大有由“温和”转向“恶性”的苗头。国际大宗商品价格暴涨，使得输入型通胀加剧，国内各类商品出现了全面、连锁上涨的迹象。银行间市场利率保持在低位，银行体系流动性与正常水平和合理需求相比仍然充裕。今年一季度外储净增加1974亿美元，结售汇顺差处于较高水平，基础货币大量被动投放压力不减，加上二季度到期央票和回购规模较大，仍存在对冲流动性压力。央行年内第4次上调[ShangDiao]存款准备金率可以说是剑指新增加的大量流动性，目的在于消除通胀的货币基础。温总理多次强调要消除通胀的货币因素，而上调[ShangDiao]存款准备金率、利率是消除通胀货币因素的最好手段。
需要注意的两个问题是，一是必须保持存款准备金率与利率协调配套使用。克服过度使用存款准备率的负面作用：导致商业银行[ShangYeYinXing]经营资金紧缺，却没有能够压缩社会融资总量。必须在继续使用准备金率的同时，加快加息频率。通过加息把社会超量融资规模收缩到商业银行[ShangYeYinXing]，再通过存款准备金率把商业银行[ShangYeYinXing]回笼的流动性冻结到央行，这样才能对社会融资总量过大釜底抽薪。二是去年以来已经第10次上调[ShangDiao]准备金率，高达5个百分点，冻结资金高达2万多亿元，这给央行带来了巨大付息成本压力。因为被冻结的资金，央行要按照1.62%给商业银行[ShangYeYinXing]付息的。未来提高准备金率仍将有可能，央行付息压力将越来越大。因此，建议央行下调法定准备金存款利率，一方面减少央行付息成本压力，另一方面增加商业银行[ShangYeYinXing]压力，使其消除放贷冲动。
市场、投资者最为关心这么高密度上调[ShangDiao]存款准备金率带来的影响，对谁影响最大，冲击最大？笔者认为，对商业银行[ShangYeYinXing]影响最大。直接造成其头寸资金紧张，可能使得个别商业银行[ShangYeYinXing]出现支付危机，加剧商业银行[ShangYeYinXing]之间的存款储蓄大战。对商业银行[ShangYeYinXing]经营将会构成压力。目前，商业银行[ShangYeYinXing]给存款客户支付的一年期存款利率已经达到3.25%，而大型商业存银行要将吸收存款的20.5%缴存央行被冻结，央行给其支付的利率为1.62%，商业银行[ShangYeYinXing]需要倒贴利差1.63个百分点。根据央行行长周小川所言，提高存款准备金率没有上线限制。这预示着今后存款准备率还有较大上升空间，因为人民币持续升值导致热钱大举进入，外储净增加压力依然很大，央行被动对冲压力将会持续增大。这对于商业银行[ShangYeYinXing]资金运营和经营影响是巨大的。
年内4次上调[ShangDiao]存款准备金率助力楼市调控，对高房价可谓精准打压。直接影响商业银行[ShangYeYinXing]对房企贷款和对购房者的按揭贷款。目前，已经有部分商业银行[ShangYeYinXing]停止房地产开发贷款和个人按揭贷款，其中一个原因是商业银行[ShangYeYinXing]本身流动性紧缺造成的，从一季度疯狂的存款储蓄大战就可以略见一斑。高达20.5%的存款信贷资金被冻结央行，给商业银行[ShangYeYinXing]放贷资金来源将带来更大压力。不排除商业银行[ShangYeYinXing]全面停止住房开发贷款的情况，这将使得已经显露出资金链紧张的开发商面临更加紧张状况。没有信贷资金支持，开发商再财大气粗也坚持不了多久，这对其几乎是致命的。同时，对于个人按揭贷也将起到抑制作用。一方面逼迫开发商为防止资金链断裂而放弃捂盘，促使其将存量房投放市场销售，起到了平抑高房价的效果，另一方面按揭贷款被抑制，将使得需求被压缩，促使高房价松动走低。可以说，高密度上调[ShangDiao]准备金率助力楼市调控，对高房价起到了精准打压的效果。
本次上调[ShangDiao]准备金率对股市影响中性。这次上调[ShangDiao]准备金率可能冻结资金将近3764亿元，对股市有一定影响但不会太大。但是，笔者始终认为，通胀高企之下无行情。货币收紧将持续一段时间，在这种情况下股市不可能不受到影响。