每经记者 王炯业

　　近期，各地纷纷表示，加快保障[BaoZhang]房建设[JianShe]将是今年的工作重心。据悉，相比2010年590万套[WanTao]保障[BaoZhang]房建设[JianShe]规模，2011年我国保障[BaoZhang]房的建设[JianShe]目标将达到1000万套[WanTao]，同比呈爆发式增长。一个明显的逻辑是，在千万套[WanTao]保障[BaoZhang]房的背后，将催生出千亿元的利润。那么，哪些行业将因此受益，哪些个股又会脱颖而出呢？《每日经济新闻》记者将为您寻找保障[BaoZhang]房产业链上的受益者。

　　去年底的中央经济工作会议提出，2011年全国范围内将新开工1000万套[WanTao]保障[BaoZhang]性住房，未来5年一共将新开工3600万套[WanTao]保障[BaoZhang]性住房。

　　为了贯彻落实中央提出的保障[BaoZhang]房目标，各地对于保障[BaoZhang]房建设[JianShe]纷纷表态，称保障[BaoZhang]房将是当地的工作之重。

　　保障[BaoZhang]房投资规模上万亿

　　从我国过去保障[BaoZhang]房建设[JianShe]的规模看，2008~2010年分别新开工了100万套[WanTao]、330万套[WanTao]和590万套[WanTao]，同比增加230%、79%和70%。对比这些数字可以看出，今年保障[BaoZhang]房规模也将呈爆发式增长，而未来5年，中国保障[BaoZhang]房建设[JianShe]的步子将显著加大，“住房双轨制”的目标日渐清晰。

　　据悉，今年山东的保障[BaoZhang]性安居工程建设[JianShe]任务为32.82万套[WanTao]，是去年的2.8倍。山东省保障[BaoZhang]性安居工程和农村住房建设[JianShe]工作电视会议指出，该省将重点建设[JianShe]公共租赁房屋，这是解决“夹心层”群体基本居住问题的主渠道。

　　根据石家庄住房保障[BaoZhang]工作的总体要求和目标任务，2011年，全市建设[JianShe]保障[BaoZhang]性住房和棚户区改造住房4万多套。其中新建廉租住房5200套、经济适用住房3000套，限价商品房4000套，公共租赁住房17500套，改造危陋住宅区及棚户区9548套，新增发放廉租住房租赁补贴户2000户，还将改造农村危房3400套。

　　可见，从中央到地方，从地方到区县，各层级保障[BaoZhang]房推进工作正在开展。莫尼塔证券程刚称，保障[BaoZhang]房将成为今年投资的重要增长点。

　　1000万套[WanTao]保障[BaoZhang]房在投资方面意味着什么？程刚指出，2010年保障[BaoZhang]房投资规模为8000亿元左右，这相当于17%的当年商品房投资。根据住建部此前的估算，2011年1000万套[WanTao]保障[BaoZhang]房预计投资规模在1.3万亿~1.4万亿元。

　　据莫尼塔地产组估算，这大致相当于2011年商品房投资规模的25%。但是，由于保障[BaoZhang]房建设[JianShe]用地是由地方政府无偿划拨的，因此1.3~1.4万亿保障[BaoZhang]房投资中，并未计入土地购置费用。而在商品房投资中，土地购置费作为投资的一部分，平均占到整个投资的20%左右。因此，今年保障[BaoZhang]房预计实际投资规模约为当年商品房投资的30%左右。

　　千万套[WanTao]保障[BaoZhang]房催生千亿利润

　　目前，大部分省市已出台了2011年保障[BaoZhang]房的计划开工建设[JianShe]量。国泰君安研究报告指出，在2011年新“国八条”出台、打压过热的房地产市场、有效控制房价过快增长的背景下，保障[BaoZhang]房的开工建设[JianShe]任务将得到有效保障[BaoZhang]。

　　2010年，从各地保障[BaoZhang]房的开工率来看，基本完成了年初制定的开工目标。去年全国各类保障[BaoZhang]性住房和棚户区改造住房计划开工580万套[WanTao]，《2010国民经济和社会发展统计公报》显示，去年实际开工590万套[WanTao]，基本建成370万套[WanTao]；农村危房改造开工136万户，基本竣工108万户，均超额完成年初国务院部署的任务。

　　据悉，2011年保障[BaoZhang]房开工已立下 “军令状”。2月21日始，住建部陆续与各省、自治区、直辖市及计划单列市签订 《保障[BaoZhang]性住房目标责任书》，完成1000万套[WanTao]保障[BaoZhang]性安居工程住房的分配任务。目前，住建部已经向地方政府下达“死命令”，所有分配完成的目标任务，必须在2011年10月31日前全部开工，否则主要领导将遭到从约谈到行政处分乃至降级、免职的严厉处罚。配合严厉的限购措施，住房的增量供给在全国范围内的环比增幅将达到72%。

　　那么，1000万套[WanTao]保障[BaoZhang]房需要多少资金？

　　海通证券涂力磊指出，行业定位的改变使得保障[BaoZhang]房建设[JianShe]规模迅速扩大，仅靠政府的财政支持显然不够。实际上，2011年计划建设[JianShe]的1000万套[WanTao]保障[BaoZhang]房就需筹措1.3万亿元资金，而今年中央和地方政府能够保证的财政拨款仅分别为400亿元和200亿元，而棚户区企业和职工投资是3400亿元。也就是说，全国各地方需要筹措的8200亿元保障[BaoZhang]房建设[JianShe]资金 （占2010年地方总财政收入的21%）中，地方政府仅能保证200亿元财政支持，而将近8000亿元的庞大资金需要社会各方力量解决。

　　涂力磊分析，若按4%~6%的净利率测算，2011~2015年间，保障[BaoZhang]性住房建设[JianShe]的净利润将在1153亿~1728亿，占行业总利润7%~10%。

　　可见，千万套[WanTao]保障[BaoZhang]房将催生千亿利润，谁又将分享如此巨额的利润“蛋糕”呢？

　　受益板块“风水轮流转”

　　有券商指出，随着保障[BaoZhang]房建设[JianShe]的逐步推进，市场情绪焦点将从钢铁、水泥等上游受益板块转向开发商层面；参与保障[BaoZhang]房项目的建筑企业和房地产公司将有可能获得更多的政策倾斜，特别是融资和土地资源方面的支持，从而低价获取土地，加快周转。

　　不过，《每日经济新闻》记者发现，水泥个股涨幅已经过大，据统计，水泥股票本周涨幅近6%。具体来看，4月7日水泥股票表现最抢眼，水泥板块暴涨5.53%，华新水泥（600801，收盘价54.85元）、福建水泥（600802，收盘价10.68元）纷纷涨停，江西水泥(000789,股吧)（000789，收盘价19.32元）、四川双马(000935,股吧)（000935，收盘价14.11元）、祁连山（600720，收盘价22.90元）、塔牌集团(002233,股吧)（002233，收盘价19.63元）等11只个股涨幅全部超过5%，水泥股票无一下跌。

　　一位长期研究水泥行业的分析师称，水泥股票或许还会有一波涨幅，但近期涨幅过大，投资者不可盲目追高。他认为，水泥行业与钢铁行业一样，属于夕阳产业，适合短线操作。

　　在选股策略方面，中金公司认为，在2011年市盈率12倍左右的估值背景下，依然看好地产股短期走好，存在绝对、相对收益；荐股思路是看好销售超预期、抗风险能力强的全国龙头，比如万科A，金地集团；又比如，三线城市或低估值/特色地产股 （如建筑+地产、保障[BaoZhang]房建设[JianShe]），首推中南建设[JianShe](000961,股吧)（000961，收盘价13.42元），建议关注首开股份（600376，收盘价18.26元）、北京城建（600266，收盘价15.77元）。

　　海通证券涂力磊建议，可关注的主题投资标的如下：与保障[BaoZhang]房建设[JianShe]有关的9家开发商，即天房发展（600322，收盘价6.22元）、北京城建、福星股份(000926,股吧)（000926，收盘价14.16元）、首开股份、鲁商置业（600223，收盘价9.14元）、栖霞建设[JianShe] （600533，收盘价5.91元）、中天城投(000540,股吧)（000540，收盘价16.95元）、西藏城投（600773，收盘价23.87元）。重点推荐天房发展、北京城建和福星股份。

　　渤海证券认为，未来5年内，保障[BaoZhang]性住房都将成为国家建设[JianShe]重点，相关利好和扶持政策预计不断出现；而商品房目前存在政策调控，基本面难有起色。因此，保障[BaoZhang]房建设[JianShe]引发的投资机会具有一定的持续性，建议从盈利模式、后期潜在规模和估值来综合把握受益保障[BaoZhang]房概念个股的投资机会。重点推荐中天城投、首开股份、天房发展。

　　重点个股

　　天房发展 天津保障[BaoZhang]房受益者

　　天房发展是一家天津房地产开发企业，长期致力于天津市保障[BaoZhang]房建设[JianShe]。按规划，2010~2012年，天津市规划建设[JianShe]中小套型住房（含限价房）2975万平方米，经济适用房1660万平方米，廉租房15万平方米，推算上述三种保障[BaoZhang]房合计4650万平方米，占同期天津市全部住房建设[JianShe]规划总量的75.98%。

　　海通证券指出，公司房地产业务全部集中在天津，涵盖商品房、保障[BaoZhang]房和一级土地开发业务。目前公司商品房二级开发权益建面204.55万平方米，保障[BaoZhang]房开发权益建面179.48万平方米，一级土地整理建面113.33万平方米，占比分别为41%、36%和23%，分布日趋合理。公司在保障[BaoZhang]房开发上的丰富经验和大股东背景，将使公司未来有望直接受益。

　　北京城建 惊喜将陆续释放

　　北京城建是北京一家主营房地产开发、商品房销售等业务的公司，其控股股东北京城建集团是以工程总承包、房地产开发相结合的大型综合性建筑企业集团。

　　中投证券指出，公司亮点纷呈，更多惊喜将陆续释放，将持续提升估值。2011年该公司将加快销售和融资力度，1~3月房地产开发销售收入近19亿元，全年销售金额有望再创新高；投资领域有望获得新突破；积极参与保障[BaoZhang]房建设[JianShe]35万平方米，融资优势突出；一旦政策允许，将启动定向增发，并谋求其他融资渠道；管理层激励计划也有望迅速推进。

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